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工商時報【凱基投顧總經理朱晏民】

受到美國股市持續走多，經濟青年貸款率條件復甦，2017年全球投資態勢好轉。

根據國際貨幣基金（IMF）最新報告，預估美國2017年經濟成長率達2.3％，中國6.5％，主要來自官方政策支持下所帶動的擴張。

此外，目前中華經濟研究院預估台灣2017年經濟成長率能達1.7～1.8％，不過看來整體而言仍處於「弱復甦」。

以台股企業獲利角度觀察，2017年可望有10％以上的年增幅，但主因2016年表現普普，台股目前9,300點附近的位置不低，本益比約為13倍，不過主要資金集中在大型權值股，整體卻有超過三分之一的個股在淨值以下，2017年對景氣復甦有感的話，股市資金可望出現不同以往的分散度，尤其中小型股能有好表現。

「公債殖利率上升、油價上漲、美元走強、資金由債轉股」是2017年長期趨勢。因此金融股全年正向趨勢確立，受惠基礎建設所帶動的原物料、塑化報價將反應在「上半年」，原油可望供不應求，即便美國頁岩油恢復量產，時間點落在第4季，此外，電子股仍看好蘋果供應鏈，看好iPhone 8掀起遞延的替換需求。

去年上半年台股獲利的基期很低，所以今年上半年成長將會很明確，美國總統川普上任，短時間內若對企業「降稅」才有立即性幫助，否則中長期則視中美貿易戰的「關稅」會提高到什麼程度，以及他所提出來的「擴大基礎建設」，真正對企業獲利貢獻則落在2018年之後。

雖然美元走強趨勢不變，但也因此不利美國貿易政策，想必美國總統川普不會坐視不管，加上過往資金回流美國市場時，台灣受影響的程度都相對低，主因相對亞洲新興市場，台幣匯率穩定，且經濟體本質表現優。

目前市場預期，美國下燒烤 恆春農地貸款率利最低銀行一次升息落在6月，在這之中「美元休息，新興市場喘口氣」。公務人員信用貸款率利比較

中國2017年經濟成長率（GDP）估達6.5％，驅動經濟成長動能主要來自銀行個人信貸條件「外貿」，整體不會太差，但也沒有突破性成長，仍在調體質階段，股市「估值」仍然太高，2017年要有爆發性向上走揚的機率不高。






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